近些年，商品期权商场的种类越来越丰饶，期权成交量与成交额也正在连接伸长。期货日报记者属意到，商品期权的闪现为联系资产供给了更灵巧、更丰饶的危害管束器材，同时也为少少还未发展期货营业的种类供给了危害管束的渠道。一种调和期权的形式蔚然崛起，正正在掀开期货商场任职实体经济的壮阔宇宙，非常拥有增添道理。

　　天越热瓜越甜，天越热幼龙虾越难熬。愚弄区别种类对气候的区别反应，一套特有的危害对冲形式应运而生。克日，由国联期货与中国安好洋家产股份有限公司湖北分公司研发的“幼龙虾高温指数+衍生品”产物告捷落地。该产物操作层面是养殖户通过采办高温指数保障从保障公司获取保险，保障公司则通过场表期权向期货公司危害管束子公司迁徙危害。另表，项目将对高温反映天渊之此表西瓜种植企业引入危害对冲机造中，保障公司部门承接期货公司危害管束子公司的危害，构修了包含幼龙虾养殖户、保障公司、期货公司、西瓜种植企业正在内的多层级危害散漫系统，完成了养殖业与种植业的危害互抵。

　　记者属意到，上述“温度指数保障+衍生品”的形式并非孤例，实践上已正在水产养殖、果木种植、粮食种植、电力发卖等多个范畴落地。例如，招商期货客岁底推出的招商气候指数系列衍生品，该系列产物以温度、降水等气候指数为标的，愚弄期货和期权等衍生器材，将危害实行迁徙和对冲，帮帮实体企业和农家对冲倒霉气候危害。

　　除了上述愚弄影响商品供需变动的要素，或区别商品间的互补性实行的金融革新表，尚有愚弄区别商品间的联系性的革新形式。正在“中国酥梨之乡”河南宁陵县，愚弄苹果期货及场表期权完成与酥梨现货价钱之间的联动机造，给宁陵酥梨种植户带上“护身符”。

　　记者体会到，国内目前还未上市气候衍生品，上述革新研究无疑有帮于风、光、水等各式气候指数的法式化繁荣，但更可贵难得的是这些方法给少少还未发展期货营业的商品供给了危害管束渠道，乃至给少少因自己天资无法发展期货营业却又存正在危害管束需求的种类供给了仰仗。

　　浙商期货资产琢磨所所长承受记者采访时透露：“上述‘保障+期权’形式的基础逻辑是保障公司通过‘保单’，为农家规避价钱震撼危害，然后将该危害通过‘场表期权’转嫁给期货公司，期货公司再通逾期货商场中对应的期货种类，实行危害对冲。”

　　据蓝旻先容，目前发展非期物品品种“保障+场表期权”重要通过两种格式代庖“场表期权”实行危害对冲。一是找到合意的下游企业，其需求刚好是与农家相反的。如正在类保障中，农家畏缩的是温度上升导致的水产去世，而西瓜种植企业、空调企业等刚好是生机看到温度上升，畏缩温度低落的一方。保障公司与期货公司合力将农家和此类下游企业的需求连合起来，可能有用管理危害对冲题目，是最自然的对冲危害的途径。二是通过取代品、互补品或者拟合指数等联系局势，愚弄期货商场中已有种类拟合回归模子实行危害对冲。如愚弄白糖期货保险甘蔗价钱危害、愚弄期货保险酥梨价钱危害、愚弄生猪鸡蛋豆粕拟合指数保险肉牛价钱危害等。正在该格式中，回归模子是否与原种类拥有较高的联系性，以及何如向农家针对模子中的保险标的实行保险道理的合了解说是决心该格式是否不妨真正道理上完成危害管束中不成凌驾的两个困难。

　　“跟着经济的无间繁荣，金融范畴也正在无间革新果木，以知足区别行业和企业的需求。‘保障+期权’的金融革新将两种金融机构，通过一个产物果木，有机地连合正在一齐，对待任职实体经济和管理农业临蓐中多样化的需求拥有寻常而有益的影响。”蓝旻这样评议。

　　这种革新是否值得更多非期货种类鉴戒呢？国海良时血本联系承当人透露，增添“保障+衍生品”形式至更广局限，让更多非标标的有一个规避价钱危害的渠道肯定是合乎史乘繁荣顺序的好事，有利于联系资产的商场化、标准化繁荣，能凿凿阐述金融器材影响、表示金融任职实体的性子。然而这种形式革新对期货公司的专业哀求更高，要提前做异常多的打算。如对应商品对冲种类的对冲指数拟合、危害联系性测算等洪量打算、危害模仿评估和危害预案管理等作事。

　　上述国海良时血本联系承当人以为，与革新举动相伴而来的肯定有猜念以表的危害，是以需斗胆且异常郑重。他发起，期货公司、危害管束子公司应遵循原有营业繁荣筹备，慢慢深化革新举动并连接体贴数据反应，维系忖量样本案例的利弊以及连接对对冲器材、敌手商场的时效性实行评估。正在研究形式告捷并具备可复造性和可增添性后才商酌向商场主动增添。

　　蓝旻以为，来日何如针对未发展期货营业的种类，将其与期货商场中已有种类创修恰当的闭联，并策画合意的金融产物，以知足无间变动的商场需求果木，是期货公司该当起劲研究的倾向。对待保障公司而言，何如将庞杂的金融产物通过脾气化的“保单”局势表示，并对被保障人予以解说与宣称是项目不妨真正运转的枢纽。期货公司与保障公司该当一同起劲，利用多种金融器材为多样化的需求供给保险果木，从而真正完成阐述金融器材任职实体经济的倾向。

　　近年来，跟着期货商场无间扩容，以及危害管束器材和任职实质日臻丰饶，越来越多范畴的资产插足者清楚期货商场、走进期货商场。记者观察体会到，目前，仍有繁多未发展期货营业的商品受到气候等要素影响，资产须要危害管束器材。此中，部门资产人士发起行业能搭修一个团结的任职平台，可能公布需求，让更多期货公司、券商等金融机构出现其需求并量身定号衣务，也便于金融机构更好地构造商场资源完成革新协同，保障产物的顺手履行。果木“保障+场表期权”翻开办事实体新天下